券商这两年的AI“打法”，转得有点快。

一年前，券商还在比拼自研大模型，但今年，却一个个往Kimi、腾讯WorkBuddy、阿里千问等第三方AI平台里挤。是自研不香了，还是第三方有门道？答案没那么简单。券商买的不是另一个AI，而是另一条路，一条把专业能力送到用户眼前、把流量先接住的路。但这条路能不能走到“开户入金”，眼下还要打个问号。

多家券商密集入驻第三方AI平台

2026年被业内普遍视为“金融智能体元年”，多家券商主动接入各大互联网平台智能体生态，券商AI转型正从“自研内用”迈向“生态开放”。截至10月，已有超过10家主流券商接入Kimi、腾讯WorkBuddy、阿里千问、火山引擎等第三方AI平台。广发证券、国泰海通、中信建投等头部机构纷纷入局。

目前来看，券商入驻第三方AI平台形成了两条清晰的路径：

第一条路径侧重“专业投研能力与工具输出”，以Skills形式上架腾讯WorkBuddy等AI办公工作台。这种模式类似于把单一功能“摆上货架”，金融数据查询、智能选股、ETF筛选、研报解读，用户在WorkBuddy内直接调用。例如，中信建投自研的“蜻蜓Skill”于9月下旬上线WorkBuddy技能广场，六大AI技能覆盖研报解读、数据查询等场景。

第二条路径偏向“服务场景渗透与C端触达”，以独立Bot形态入驻阿里千问等通用AI助手。这种模式主打大众理财对话服务，用户在千问等APP内直接与券商智能体对话，获取行情查询、研报解读、投资知识问答等服务。例如，国泰海通“灵犀”是千问开放平台首批券商智能体，用户可在千问APP内直接@国泰海通灵犀，获取上述服务。

易观千帆证券行业分析师杨玲指出，券商之所以密集接入第三方AI平台，首要目的是拓展新的用户触点。通过Skills 或智能体向外部输出投研、行情等能力，券商可以扩大对潜在客户的覆盖面。未来用户越来越倾向于直接通过AI助手提出投资需求，券商需要提前布局这些平台，在新的用户决策链条中抢占专业服务入口。

重金自研，为何仍要用第三方？

券商自研AI，确实还没跑出理想的付费通路。

付费投研工具用户少，不是秘密。券商AI投顾功能高度相似——金融数据问答、标准化持仓诊断、固定策略推荐，翻来覆去就这几样，很难做出差异化。合规上又卡着一道硬约束：投顾建议要求逻辑可白盒拆解，但大模型偏偏是个黑箱，多数产品只能退成“人工审核留痕”的辅助工具。再加上意图识别、取数环节的误差层层累积，用户体验打了折扣，付费意愿自然起不来。

据财联社报道，有券商智能投顾业务负责人在接受采访时说得更直接：“客户感受不到技术变化，只关心推荐的股票是不是更优秀、净值走势有没有变好。”

但短板不等于自研白做了。自研守的是“里子”：数据可不可信、专业够不够深、合规边界清不清楚、核心客户关系稳不稳——这些恰恰是第三方给不了的。

广发证券副总经理、首席信息官辛治运有个很直白的说法：“自研是做专，生态是做广，两者缺一不可。”他解释广发“走出去”的考量时提到，自研平台主要服务券商体系内的员工和客户，但AI能力的价值在于被更广泛的场景调用；外部用户持续调用金融智能体，会产生真实使用数据和反馈，“反过来驱动模型和Skill持续优化”，形成“输出—反馈—迭代”的正循环。也就是说，第三方不只是往外输出，也在帮自研变得更准、更好用。

所以，券商不是简单地从自研转向第三方，而是从“关起门来做”转向“自研和生态一起用”。外部大模型负责听懂人话、组织回答、承接交互；券商内部的能力层负责提供实时行情、清洗过的研报、合规数据和专业判断。用户在第三方平台问一只股票，底层调用的可能还是券商自研的数据和逻辑。

入驻容易，转化难

券商密集卡位第三方AI平台的首要商业动机，是拓展新的用户触点以应对激烈的流量竞争。传统券商APP获客成本日益高企，而接入拥有亿级用户的AI原生平台，有望为券商自有APP带来回流流量，甚至开辟新的开户与交易入口。

不过多位业内人士认为，短期内第三方AI平台更适合作为“精准触达”和“潜客筛选”渠道，而非传统意义上的直接获客渠道。

与此同时，券商入驻第三方AI平台还涉及投顾资质、内容留痕、适当性管理、数据安全和模型幻觉责任划分。第三方平台输出投研内容或开户导流，必须明确持牌边界：哪些是投资教育，哪些是行情解读，哪些构成投顾建议；内容是否需要留痕和人工审核；用户适当性如何核验；数据回传是否脱敏、是否取得授权；模型输出错误时，平台与券商如何划分责任。这些问题不解决，就始终存在合规风险。

券商集体入驻第三方AI平台，既是流量焦虑下的压力驱动，也是试场景、补能力的需要。但入驻不等于转化，第三方短期内也很难直接带来付费收入。下一阶段的竞争，不是比谁入驻的平台多，而是比谁能把Skill的“功能触发”与Bot的“对话服务”都跑通，在合规边界内完成从触达到开户、入金、付费的闭环，并把流量沉淀为长期客户关系。

（本文作者系经观研究院研究员）

（作者 刘轩宇）